卖掉澳洲公司后再度冲刺港股 百威200亿美元资本操作盯上中国市场

9月12日,安海斯 - 布希英博宣布其亚太子公司百威亚太区将重新推动香港股票首次公开募股。同日,百威亚太区更新了香港交易所的招股说明书数据。业内人士表示,中国是百威亚太地区最重要的市场,中国在高端啤酒市场发展潜力巨大。未来,如果百威亚太成功上市并融资,肯定会增加对亚太地区,特别是中国市场的投资。

百威亚太地区再次冲刺香港股票首次公开募股

9月12日,安海斯 - 布希英博在其官方网站上宣布,百威亚太已恢复在香港证券交易所上市的少数股权申请。同一天,百威亚太区更新了其在香港证券交易所的招股说明书。数据。

新的招股说明书数据显示,百威亚太地区的业务不包括澳大利亚业务。今年7月,安海斯 - 布希英博以113亿美元的价格将其澳大利亚子公司(CUB)出售给朝日啤酒。

2019年5月10日,百威亚太区向香港证券交易所提交首份申请。 7月5日,百威亚太区正式发行股票,股价介乎40港元至47港元。根据最高股价,百威亚太区可能在香港筹集最高764.47亿港元(约合97.51美元)。

然而,在宣布公布后不久,百威亚太公司于7月14日宣布,已经决定在与其共同代表就多项因素进行磋商后终止其全球发售和香港上市计划。

招商证券当时发布了一份研究报告称,百威亚太地区暂停香港首次公开募股有四个主要原因:首先,该公司的发行价处于国际高水平,具有静态市盈率38.5-45倍;第二,作为啤酒企业的高端盈利基准,其价格和利润已处于较高水平。后续增长的可持续性存在争议;三是公司与母公司债务关系的不确定性;第四是高商誉和减值风险。

在许多业内人士中,Budwe取消上市的直接原因是公司过高的发行价导致公司订单不足。当时,一些投资银行建议百威将每股发行价降至每股38港元,但百威管理团队不想降级,最终取消了7月份的上市安排。

根据百威亚太区的发售价及公司2018年的净利润,百威亚太区的市盈率约为38.5-45倍。相比之下,Wind数据显示,同样在香港股票市场上市的青岛啤酒的市盈率为33.5倍,而百威亚太区母公司百威英博的市盈率则为证券交易所是35.2倍。

债务偿还筹款百威亚太地区首次公开招股引发争议

在百威亚太7月香港上市计划暂停之前,该公司的上市计划因其母公司安海斯 - 布希英博的责任问题引发了市场纠纷。

作为全球最大的酿酒公司,安海斯 - 布希英博在全球数十个国家拥有数百个品牌。尽管Anheuser-Busch InBev是世界上最大的啤酒公司,但自2008年以来的持续收购使该公司承担了巨额债务。截至2018年底,安海斯 - 布希英博的债务已达到1028.4亿美元。

今年3月以来,全球评级机构标准普尔和穆迪已经降低了安海斯 - 布希英博的信用评级。 Anheuser-Busch InBev必须通过各种方法开始降低其债务水平。

在百威亚太区的上一份公告中,该公司明确表示“该公司全球发售所得款项净额约为88.61亿港元,将实时用于偿还应付百威集团附属公司的贷款。完成重组。“

而在7月份百威英博暂停了百威亚太的香港上市计划后,为了缓解债务压力,百威英博不得不以约113亿美元的价格,将集团的澳大利亚子公司(CUB)出售给朝日集团。这也是为何在新的招股书中,百威亚太业务不再包含澳洲业务的原因。彼时还有消息称,除了澳大利亚业务之外,百威英博还打算出手韩国与中美洲的业务。

专家:百威亚太若成功上市 将发力中国市场

有业内人士指出,百威亚太在中国市场的销量占总销量比重已经达到73%,收入端比重达到58.5%,且中国的高端啤酒市场发展潜力巨大,百威亚太若成功上市融资,势必加大对亚太地区尤其是中国市场的投入。

在招股书中,百威亚太也表明了公司对于中国市场的重视,公司称,亚太地区可支配收入的增长及城市化等宏观经济因素正引领消费者偏好转向更高端的啤酒类别及高价啤酒,而凭借高端及超高端类别品牌贡献绝大部分收入,公司处于有利位置,可把握整个亚太地区,特别是中国的高端化及升级交易趋势。

百威亚太在招股书中特别提到,2018年中国的啤酒市场消费量占全球啤酒消费量的25%,占比最大,而从未来来看,中国的人均啤酒消费数量仍有巨大潜力,在多项宏观经济以及行业特定因素的推动下,中国啤酒市场或于2018-2023年恢复增长,而其中,高端以及超高端啤酒市场将成为增长的重点。

而在中国的高端啤酒市场中,百威啤酒优势明显,数据显示,2018年,百威啤酒在中国的高端、超高端啤酒市场中的份额为46.6%,远远高出青岛啤酒的14.4%、华润雪花的11%、嘉士伯的4.6%以及喜力的1.7%。

国盛证券指出,尽管中国啤酒市场或于2018年-2023年恢复增长,考虑到我国人均啤酒消费量已经超过世界平均水平,消费主力人群结构占比下滑,预计中国啤酒消费量增长的空间有限。

该机构认为,2013年以后,中国啤酒市场已经进入微量增长时代,国内酒企的竞争策略也要从过去的“跑马圈地”抢占市场份额转变为通过高端化来实现利润高质量增长。而百威中国则掌握着高端及超高度啤酒消费市场的主导权。

不过,百威亚太也并非全然无忧,2013年以来,中国市场的本土品牌也开始持续发力高端市场。百威的最大对手华润在今年4月完成了对喜力中国业务的并购,而青岛啤酒也一直朝向中高端转型,近年来陆续推出了经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森和青岛啤酒IPA等偏向中高端的啤酒产品。

在民生证券看来,因为具有品牌优势+先发优势,百威高端啤酒第一品牌的地位稳固,但是在省级市场层面各玩家优势地位难以撼动的背景下,基于各大玩家在各自优势基地市场推进产品高端化,5-10年长周期下高端啤酒市场百威一枝独秀的局面或将可能被打破

(责任编辑:畅帅帅)