媒体:融资需求延续低迷 改革与稳增长需同时发力

?融资需求继续疲软,改革和稳定增长需要同时进行证券时报

7月份发布的央行信贷数据并不像预期的那样全面,延续了目前实体经济中有效融资需求疲软的局面。从表中信贷结构来看,反映实体经济融资需求的企业部门中长期贷款本月仅增加3678亿元,并继续保持低增长态势。企业短期信贷增速明显低于去年同期。在住宅领域,主要由抵押贷款支持的中长期贷款仍然受到整体新信贷的支持。短期贷款本月仅增加不足700亿元。

信贷增幅低于预期,这拖累了社区的增长。此外,由于对房地产信托业务监管的加强和对票据融资的严格监管,本月非标准融资的下降幅度加大,这也是导致社会增长的主要因素。本月融资达不到预期。

看看7月份信用合作社的数据,没有明显的过度逆转表现。整体结构仍然是前几个月数据结构的特征。反映的经济现象仍然是微观主体(特别是非金融企业)。投资和融资需求低迷。这也是中国目前经济下行压力的表现。

展望下半年,面对当前复杂严峻的内外部形势,再加上7月份信贷社会的表现,下半年经济稳定增长的压力不大小。然而,与旧的经济刺激方式不同,中国正处于从高速增长到高质量发展的过渡时期。在这样的背景下,通过简单的“解雇”或反周期调整难以解决经济面临的问题。迫切需要加快改革步伐,寻求新的经济增长点。

然而,加快改革步伐并不意味着让经济停滞不前,而且还要稳定增长。就底层经济而言,财政政策可以发挥更多作用,基础设施投资有望成为下半年稳定经济增长的主要力量。与此相符,新的财政措施,如扩大地方政府特别债务和放宽对基础设施项目的资本要求,已成为市场预期。相反,货币政策通常被认为难以看到并且大大放松。预计结构性货币政策工具,如有针对性的降准和有针对性的中期贷款设施,将继续支持私营企业和小企业等薄弱环节。

“保持力量”和“保持我的主体”是官员最近经常提到的主题演讲。这表明官方不愿意,不会采取“大洪水”,依靠房地产来刺激旧路。那么,推动经济转型克服困难是一项长期的准备。那些习惯于过去30年快速发展的人和不断变化的市场参与者必须逐渐适应这种缓慢的运行。