科创板开市在即 交易机制四大变化需关注

科技板块的发展是在市场上,交易机制的四大变化需要注意新华社上海7月19日电(记者潘青)科技局即将开业,第一批公司将于22日上市。上海证券交易所提醒投资者注意科技板块交易机制的四大变化。

上海证券交易所相关负责人在19日举行的例行记者会上表示,根据海外成熟市场的经验,科技委员会推出了一系列与主板不同的创新交易机制。投资者应关注四个变化。

打开加宽和下降限制。与主板不同,该公司的股票在上市后的前五天没有设定价格限制,然后每日价格上涨从主板的10%降至20%。放宽价格限制的主要目的是让市场充分发挥作用,尽快形成均衡价格,提高定价效率。在公司首次公开募股的初始阶段,与主板相比,股票的盘中波动可能会显着增加。建议个人投资者谨慎参与,避免盲目跟风;

引入“价格申报范围限制”,即在连续投标阶段,限价申报的投标价格不得高于购买基价的102%,且销售申报价格不得低于98%的销售基价。值得注意的是,由于价格的快速变化和市场的延迟,一些投资者可能会报告订单价格可能超出上述价格范围。对于希望尽快完成交易的投资者,建议使用该方的最佳或首选交易对手市场订单;

优化磁盘中的临时挂起机制。结合公司的特点,上海证券交易所优化了现有的A股暂停机制。首先,将暂停的触发阈值分别从10%和20%提高到30%和60%,以避免在交易的第一天频繁触发。第二是将两次停赛的持续时间缩短为10分钟。在暂停交易期间,投资者可以继续申报或撤销订单,但不会实时透露市场。暂停结束后,交易所将关注现有订单;

市价订单设定保护限价。当投资者下达市价单时,必须同步输入保护限额,否则订单无效。为市场订单设置价格限制保护,可以防止市场流动性差的市场订单造成的价格大幅波动,为投资者控制下单成本提供保障工具。同时,它有助于经纪人在没有价格限制的情况下控制市场前端的市场价格。

此外,科创董事会还介绍了市场后的固定价格交易,增加了两种市场订单类型,优化了证券借贷机制,增加了最低订单数量。

值得注意的是,科技型企业往往具有业绩不确定性大,估值难度大的特点。在IPO的初始阶段,二级市场的价格波动可能很大。从海外市场的角度来看,IPO初期也存在较大波动。例如,在2019年上半年,纳斯达克股票在IPO之前的20日上涨了最多316.5%,最大跌幅为52%。在香港主板上市20日,涨幅最大的是218.6%,每日跌幅为48%。

上海证券交易所相关负责人提醒说,科技企业的科技含量和企业发展模式与传统企业不同。根据不同企业的情况,投资者在对科技企业进行投资价值判断时也应该偏离单一的“唯一的市盈率理论”。该模型寻找最合适的价值判断指标,进行多维度检验,多角度验证,合理投资和先进投资。

上海证券交易所还呼吁市场机构放弃“削减韭菜”的交易方式,根据企业基本面,理性投资和科学决策做出判断。期待各方进一步建立共识,形成联合力量,共同保护科技部门,落实国家战略,保持改革成果。

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