华帝半年度净利润增长15.32%,发力新兴品类崛起

来自媒体/金融三大火枪手的技术

近日,华帝股份(.SZ)发布2019年半年报。报告期内,华帝实现营业收入29.3亿元,同比下降7.68%;归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元,同比增长15.32%;归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益3.75亿元,同比增长12.83%;基本每股收益0.4482元。经营活动产生的现金流量净额为2.65亿元,同比增长164.52%。

2019年,Q2发动机罩出货量同比下降3.5个百分点。与此同时,整个发动机罩行业的出货量下降了4.1个百分点,而Vantage的出货量下降幅度明显低于整个行业。

总体而言,该行业第二季度出货量下降的原因是上半年房地产行业增长放缓。今年上半年,房地产竣工数量相对不足。随着下半年房地产项目的完成,Vantage的收入预计将大幅改善。就现金流而言,由于原材料价格下跌及Vantage整体成本效益的释放,Vantage第二季度的净利润率同比增长3.4%至16.4%。

行业渠道收入总体下降,电子商务渠道继续发挥力量

随着房地产市场进入股市时代,房地产市场的增长率自2019年以来已经放缓,厨房和零售市场也呈下降趋势。根据未来产业研究所的数据,今年上半年,国内厨房用具市场零售。金额同比下降9.5%,其中抽油烟机和燃气灶等类别下降幅度较大。数据显示,上半年厨房电器行业零售总额仅为281.4亿元。

根据Vantage的年中财务报告,2019年上半年,公司线下和工程渠道的收入同比下降9.21和44.85个百分点,其中在线渠道收入同比增长4.08个百分点 - 同比,整体趋势与行业趋势相同。因此,行业整体线下渠道的销售下滑是Vantage渠道收入下降的主要原因。

在渠道建设方面,公司目前正在调整现有线下销售模式的响应速度,进一步扩大专卖店和电器的覆盖范围,另一方面,在线推出,拓展淘宝,天猫,京东等线上。在新兴渠道的同时,我们将积极开设家装和建材等连锁店,并不断丰富渠道结构。未来,华帝将继续加强在线渠道建设,形成线上线下渠道整体协同效应。

根据年中报告的数据,截至报告期末,华帝新增6家一级经销商,356家KA店和273家乡镇网点,不断完善渠道终端建设。随着渠道体系建设的进一步完善以及Vantage成本降低和效率的不断深化,下半年房地产竣工相对集中,线下渠道有望实现可观的利润增长。除了渠道的不断升级,在营销层面,Vantage通过活动营销提升品牌形象,并在产品整合战略的指导下,使离线终端商店形成联动闭环。

“时代如何变化,营销的本质仍然是一样的。”如果渠道建设是为了实现Vantage产品对消费者的物理接触,那么营销就是Vantage品牌对消费者品牌的触觉和占领,而且最多营销的重要一点是某种情感建立了联系。正如艾美奖获奖电视剧连续四届冠军赛第一季《广告狂人》一样,男性唐德雷珀对客户说:“广告是建立在同一件事上的,那就是幸福,快乐就是新车的气息,不是害怕自由.无论你做什么,都没问题。

6月21日,Vantage的《我在宫里做厨师》的标题发布了,大胆尝试微变种领域。以法院知识产权为切入点,基于消费者的“狂热爱”和食品带来的快乐,华帝成功了。基于产品功能的幸福体验传播到消费者,品牌营销推动渠道销售,获得了一批准确的用户转型。

如今,零售业已进入在线渠道和线下渠道的时代。然而,电子商务通过计算机和智能手机进行交易,因此很难为消费者提供基于现实的体验。因此,在用户体验的指导下,线上线下两轮驱动是未来零售业的核心。通过互联网上优秀的知识产权营销和销售渠道的全方位布局,Vantage形成了离线体验和销售循环,形成了业务闭环,为公司持续盈利提供了充分的保障。

抓住大本营,打开“第二条增长曲线”

2019年上半年,国内外经济形势复杂严峻。根据奥威网的数据,抽油烟机的国内销售额为167.2亿元,同比下降10.7%;燃气灶销售额93.7亿元,同比下降6.3%;燃气热水器销售额为153.4亿元,同比下降5.8个。 %。与此同时,洗碗机,电烤箱等产品也迎来了新一轮的增长。

在消费升级的趋势下,人们对优质生活的需求越来越强,懒惰的经济正在升温。在厨房用具领域,洗碗机等小众产品开始进入大众市场。以洗碗机为例,目前国内洗碗机的普及率仅为1%,欧美发达国家的普及率为60%-70%。

据经纪研究报告分析,随着产品功能的大幅度提升,消费者意识逐渐深入,许多企业纷纷推出新产品,而中国洗碗机市场即将爆发。作为国内厨房和浴室用具的领先品牌,Vantage在举办大本营的基础上继续开辟新的增长点。年中报告显示,公司洗碗机,蒸汽机,电烤箱等业务分别增长84.9%,573.5%,29%,销售额分别为3886万元,5445万元和5353万元。第二个增长曲线“。

我们之所以能够在“懒惰经济”下快速掌握厨房电器产品的分红期,是因为Vantage已经深入这个行业多年,具有无可比拟的优势。事实上,Vantage的产品已经形成了全球高中市场的覆盖范围。丰富的产品线构成了“梵蒂冈厨房生态”,随着物联网时代的到来,Vantage的“厨房生态”将进一步提升用户粘性。在技术授权下为用户提供更愉快的生活体验。

此外,在品牌惯性下,优质品质的用户之间自发的口碑传播形成了Vantage的广泛护城河。另一方面,Vantage的售后质量,优质服务和用户线下覆盖已成为Vantage品牌的核心竞争力。

在不切割木材的情况下磨刀:在基本设备的升级下积极反馈

报告期内,Vantage对生产设备进行了升级,并引入了新工艺,以提高产品质量,包括生产方法,成本,性能和外观。公司加大了自动化生产设备的建设力度,建有罩罩冲压自动化生产线,箱体冲压焊接自动化生产线,油网冲压自动化生产线,炉具包装自动化生产线等设备,有效提高了生产效率和精度。

基础设备的升级为随后的新产品的生产和制造提供支持,由此带来的效率提高进一步降低了生产过程中的成本和效率,并提高了利润率,同时提高了未来公司的产品质量。收入提供技术支持。

在我看来,Vantage一直遵循“缓慢而快速”的策略。 Vantage的“慢”是底层结构的抛光。例如,设备升级,虽然费时费力,但刀具的锐化并没有弄错木工,同时做好基础设施,给公司的长期价值释放技术储备。

Vantage的“快速”在于产品的快速推出,基础设施的升级为基础,新产品开发的速度以及生产效率将迎来新的升级。在新产品不断上市的推动下,公司的收入也将实现稳定增长。

Essence Securities:公司业绩预期快速增长,维持买入评级

根据Vantage 2019年年中报告的数据,今年第二季度,该公司的经营净现金流为7亿元人民币,而去年同期为-2.06百万元人民币。经营现金流明显改善。在这方面,安信证券认为,由于折扣增加,从第二季度提供的商品和服务所提供的现金同比增长27.9%,这导致公司的经营现金流增加。

Essence Securities预计Vantage 2019年至2020年的每股盈利将为0.66/0.75元,相当于2018年动态市盈率20倍。该公司的6个月目标价为13.20元。

在Essence Securities看来,随着高端新产品的推广,Vantage的盈利能力有望进一步提升。随着公司渠道拓展和品牌推广不断深化,未来业绩有望快速增长。在这方面,Essence Securities预计将给予维持 - 买入评级。

总体而言,Vantage在2019年上半年仍处于稳定状态。虽然线下销售收入在行业环境的影响下有所下降,但下半年房地产项目集中完成,预计收入增长实现大幅增长。从长远来看,渠道建设的不断完善也将为品牌的粘性和销售增长提供有力支撑。在消费升级趋势和经济懒惰的匆忙下,以洗碗机为代表的新厨房电器也将开启Vantage的第二个增长周期。

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